超声电子(000823.CN)

超声电子:电容屏和高阶hdi将驱动公司业绩飙升

时间:12-04-23 00:00    来源:长江证券

事件评论 公司 2011年度实现营业收入32.93亿元,比上年同期增长10.38%;实现营业利润2.66亿元,比上年同期增长13.88%;归属于上市公司股东的净利润1.82亿元,比上年同期增长12.57%;毛利率为19.86%,同比略低0.35个百分点;EPS 为0.41元;本年度拟以现存股本440436000股为基数,每10股派送现金1.20元(含税)。

报告期内,公司主要控股公司的经营业绩如下:汕头超声印制板(二厂)有限公司(主要从事HDI 板研发生产)下半年受3G 智能手机需求猛增拉动,实现销售收入9.19亿元,净利润6694.53万元,同比分别增长8.99%和22.59%;汕头超声印制板公司(主要从事双面及多层板研发生产)实现销售收入9.14亿元,净利润4173.95万元,同比分别下降0.32%、35.71%;汕头超声显示器(二厂)有限公司(主要从事液晶显示器及模块、电容触控屏及模块的研发生产)在中小尺寸显示市场及手机触控屏市场旺盛需求拉动下,实现销售收入8.22亿元,净利润6377.04万元,同比分别增长19.05%、51.65%;汕头超声显示器有限公司(主要从事TN/STN 液晶显示器及模块以及触控屏传感器的研发生产)在触控传感器(sensor)项目的驱动下,实现销售收入1.83亿元,净利润902.45万元,比去年同期分别增加30.87%、155.35%。

2012年度,公司预计实现销售收入40.36亿元,成本31.47亿元,费用4.88亿元。

我们预计 2012年-2014年公司的EPS 分别是0.72元、0.89元、1.07元,对应的PE 为17.93倍、14.53倍、12.07倍。由于低价智能手机市场2012年可能出现爆发性成长,继而带动对电容触控屏和高阶HDI 板新增需求激增,公司作为国内一线智能手机HDI 板和电容触控屏供应商将明显受益,因此维持对公司的“推荐”评级。